经营方式不善只因银行存款太多？
花旗商业银行改革引起命案
曾是亚洲地区商业金融市场自学好榜样
关键点：
1、导致花旗商业银行在三天内经营方式不善的导火线，是3月8日该行放出的一份战略改革，其披露的一个细节引起市场恐慌。2、不到三天天数其总市值熔化132.66万美元，相当于人民币近900亿元总市值化为乌有，类似于1/10我国石油的总市值。3、花旗商业银行公告了其被破产接手的最新消息，联邦政府银行存款信托公司被指定为接手人。所有受保贷款人最晚周一早上可以完全转存其银行存款。
一间被商业金融市场仿效自学的“科鞭”和歌星商业银行，在短短的3多天，难保被接手歇业的退场。最新消息不仅愤慨高盛，更令全球商业金融市场咂舌。
该事件主人公是花旗商业银行，这是一间1983年创立于矽谷的区域特色商业银行，专为创新科技民营企业提供银行服务，2022年末以2090万美元资产规模在英国商业金融市场排名第一16位，其支持双创型民营企业的业务模式还被众多我国的商业银行政府机构自学仿效。
英国当地天数3月10日早间，联邦政府银行存款信托公司（FDIC）正式宣布接手花旗商业银行，并在事实层面上宣告了花旗商业银行的经营方式不善（fail）。一位外资金融政府机构老总对译者则表示，英文最新消息中兼用fail、close而较譬如单字bankruptcy（破产），实质上都是这个意思。
嘲讽的是，3月7日，花旗商业银行官方刚刚正式宣布“很自豪连续五年登上商业周刊年度英国最佳商业银行排行榜”。在这份排行榜中，花旗商业银行排名第一20位。
在我国，华夏银行商业银行联合花旗商业银行在2012年8月发起设立合资商业银行——华夏银行花旗商业银行，著眼服务创新型中小民营企业。2016年4月，华夏银行花旗商业银行等十家商业银行获奖首批北京银行协同试点商业银行。
针对不断扩散的担忧，3月11日午间，华夏银行花旗商业银行发布公告，指出其是在我国境内注册的民营企业法人商业银行，拥有规范化的公司治理构架，有分立经营方式的资产管吻，始终按照我国法规规范化稳健经营方式。
有商业金融市场人士也对译者则表示，作为亚洲地区设立的分立民营企业法人政府机构，花旗商业银行的风险不会负面影响到亚洲地区实体的经营方式。
一间歌星商业银行为何能在一夜之间横空出世？花旗商业银行又是否会成为点燃英国商业金融市场危机的导火线？
经营方式不善再加了四天
的表情。
海外社交媒体上流传的视频显示，在花旗商业银行的一些网点外，人们排起长队取钱。花旗商业银行正面临严重的挤兑危机。
网络视频显示，3月10日在花旗商业银行网点外排队取钱的人们此前一天，花旗商业银行（SIVB.US）暴跌60.41%，从267.83美元/股跌至106.04美元/股。3月10日盘前，花旗商业银行再度暴跌58.75%至43.74美元/股，公司不得不紧急临时停牌。
花旗商业银行的危机一度引起高盛投资者的恐慌，包括摩根大通、英国商业银行、花旗集团、富国商业银行等英国四大商业银行被抛售，导致总市值缩水524万美元。当然，最惨的仍是该事件主人公花旗商业银行，不到三天天数其总市值熔化132.66万美元，相当于人民币近900亿元总市值化为乌有，类似于1/10我国石油的总市值。
花旗商业银行股价自2022年以来就不断下跌，并于3月9日暴跌60%。截图自富途北京天数3月11日早晨七点，花旗商业银行公告了其被破产接手的最新消息。花旗商业银行被当地金融监管部门加州金融保护与创新部关闭，联邦政府银行存款信托公司被指定为接手人。
联邦政府银行存款信托公司在新闻通报中指出，截至2022年末，花旗商业银行的总资产约2090万美元，银行存款总额约为1754万美元。所有受保贷款人最晚在3月13日周一早上可以完全转存其银行存款。不过超出保险限额的银行存款数额尚未确定。根据FDIC规定，每个账户有最高25万美元的保障。
FDIC同时指出，将保留花旗商业银行的所有资产以供日后处置。贷款客户应当继续照常付款。
在花旗商业银行正式宣布被接手后，雷蛇联合创始人陈明亮在推特上则表示，推特应当买下花旗商业银行并改造成为一间数字商业银行。而特斯拉创始人、推特CEO马斯克则回应称：对这个提议持开放态度。
改革引起挤兑命案
导致花旗商业银行在三天内经营方式不善的导火线，是3月8日该行放出的一份战略改革。
主要内容包括，一是出售所有可供出售的金融资产组合；二是向市场发行普通股或优先股，以募资17.5万美元。为了向市场传递信心，花旗商业银行指出，其长期客户、全球知名成长型股票基金General Atlantic已承诺投资5万美元，总计募资22.5万美元。
花旗商业银行在方案中则表示，该行资本充足，有充足的流动性和灵活性来管理其流动性状况；该行绝大多数资产都是高质量的政府和政府机构证券，以及低信用损失的贷款。
此次改革的原因是预计利率将继续上升，对公开市场和私人市场带来压力，而客户们在开展业务时会保持较高的烧钱速度，即客户们的银行存款将持续流出用于业务开展。花旗商业银行希望通过改革部分锁定融资成本，以保护净利息收入和净利差，提升盈利能力。
这是一份雄心勃勃的改革，然而，该行披露的另一个细节引起市场恐慌：其可供出售的金融资产带来税后亏损18万美元。这是在其已完成出售210万美元金融资产的情况下录得的损失。而资产管吻显示，其持有到期资产规模达913万美元，市场担忧其损失将进一步扩大。
也就是说，为了满足客户们的取钱需要，花旗商业银行忍着巨额亏损将部分金融资产出售。而市场预期其亏损规模进一步扩大，只是当前尚未暴露。毕竟，花旗商业银行2022财年净利润才16.09万美元，未来可能带来的损失总额相当于该行5年白干。
旧金山一
但信心就像潮汐一样无法掌握，这些呼吁淹没在更大的恐慌中，投资政府机构夺门而出。创始人基金公司Founders Fund、Activant Capital等政府机构告诉相关的公司CEO们，快点把钱转走。
互联网时代，最新消息迅速传遍世界每个角落，大量的转账需求挤爆花旗商业银行服务器。据海外媒体TechCrunch称，有政府机构使用不同的浏览器和应用程序试图转走资金，但花旗商业银行网站部分已经瘫痪。而一些贷款人则选择前往线下网点取现，于是出现了上文开头的一幕。
译者梳理，花旗商业银行在2019年末时总资产为710万美元，在英国商业金融市场中排名在40名开外。但过去三年间，其资产管吻被快速催肥至2022年末的2115万美元，排名攀升至第16位。
危机会否继续扩散？
其深层次原因在于美联储快速加息。国信证券商业银行团队分析师王剑等在分析报告中指出，疫情期间美联储放水，英国的PE/VC市场也快速扩张，给花旗商业银行带来大量低息银行存款，其规模得以快速扩张。随着2022年美联储进入加息周期，PE/VC市场的流动性盛宴结束，花旗商业银行的压力凸显，2022年期资产规模仅增加了3万美元，而有息银行存款成本从2021年的0.13%大幅攀升至2022年的1.13%。
王剑指出，在银行存款大幅增长时，花旗商业银行配置了大量的长周期、低收益率的资产，主要是住房抵押证券相关产品。随着美联储不断加息，花旗商业银行要么选择高息揽存，这会挤压其利润空间；要么出售资产偿还流出的银行存款、负债等，但由于收益率倒挂同样面临损失。其中，其2022年末银行存款余额下降至1731万美元，无息银行存款更是大幅减少36%至808万美元。
“期限错配严重，面临巨大的利率风险。”王剑指出。
实际上，在3月8日的史诗级暴跌前，风暴已经悄悄包围了花旗商业银行。
今年2月下旬时，《高盛见闻》报道就指出，花旗商业银行因为上述资产组合造成了150万美元的未变现亏损而面临审查。同时，随着双创民营企业股价暴跌，花旗商业银行总市值也大幅下降，并吸引空头注意，押注该行股价进一步下跌。
花旗商业银行风险及被接手同样愤慨亚洲地区商业银行圈。
“太难以置信了。”亚洲地区某城商行业务负责人对译者感叹，花旗商业银行是亚洲地区许多商业银行的自学好榜样，尤其其独特的“北京银行协同”模式，有力地支持了英国初创型科技民营企业的发展和繁荣，而这些科技民营企业登陆资本市场后总市值飙升，同样让花旗商业银行从中获益不菲。而亚洲地区商业金融市场都是重视抵押物的债权思维，对轻资产的双创类小微民营企业支持力度远远不够。
在国家支持双创、小微民营企业的方向引导下，亚洲地区多家商业金融市场政府机构也在探索“北京银行协同”模式，称要打造“我国版花旗商业银行”。2016年4月，我国商业金融市场“北京银行协同”试点启动。
花旗商业银行的倒下，令亚洲地区的自学者倍感失落。不过上述业务负责人向译者强调：“我看了，花旗商业银行主要是投资资产的配置问题，其本身经营方式还行，并不是业务模式的问题。而且它持有的资产证券化的产品规模可控，不至于出现大的系统性风险。”
像现在这么多。
因为加息倒下的花旗商业银行已经难以起死回生，但美联储仍未明确货币政策转向，停止其加息步伐。市场担忧，是否会有更多的中小商业银行步上后尘。而由于花旗商业银行在科技公司领域庞大的客户基础，其在市场上带来的混乱及负面影响还需要一段天数显现。
国信证券王剑则表示，花旗商业银行的问题在于其在流动性宽松时期大量吸收低成本银行存款，并配置了长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息使得问题暴露。但花旗商业银行问题大概率不会演变成更加广泛的危机该事件，主要是因为公司的问题比较分立，几乎不存在与其他金融政府机构的交叉风险。对我国商业银行而言，更是没什么直接负面影响。
中金公司团队也认为，当前整体情况可能并没有市场担忧的那么紧张。金融危机后英国金融部门在强监管下整体杠杆较低，且资本充足率也相对健康，因此发生大面积的债务危机的可能性似乎并不高，流动性收紧也没那么显著。如果后续流动性持续收紧引起冲击，美联储可能而且有充裕手段提供流动性支持。
3月10日早间，英国前财政部部长萨默斯在接受彭博访问时则表示，花旗商业银行陷入危机没那么令人吃惊，因为其借短贷长，而银行存款基础又面临崩溃。但其他大商业银行股价下跌有反应过度的因素。商业银行会计完全没有意识到借短贷长模式的风险。但只要贷款人们能拿到钱，有充分的理由认为其不会成为系统性风险的作者。■
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